2012年08月23日，中国南车以高于大盘涨幅的方式，表现强劲。今天股市资深人士通过对中国南车的分析，建议各位股市操作者可以适度增持。以下是股市人士对中国南车股票的相关分析：

中国南车业绩简评

中国南车上半年实现营业收入 42,454 百万元，同比增长5.80%；归属母公司股东的净利润1,919 百万元，同比减少6.16%，按最新股本计算的EPS为0.139 元。据此测算，公司2 季度营业收入同比增长16.19%，净利润同比减少22.92%。公司净利润的下滑主要是因为合营企业四方庞巴迪贡献的投资收益大幅减少，以及应收账款增加导致资产减值损失较多。

中国南车2012订单情况：今年1-8 月，公司5 次公告重大合同，披露新签订单金额合计254.3 亿元（对比：2011 年前7 月累计公告合同金额为256.3 亿元，前8月累计为327.9 亿元），其中，机车37.3 亿元，客车40.2 亿元，货车64.8 亿元，动车组28.0 亿元，城轨地铁75.8 亿元，新产业8.2 亿元。考虑生产周期和在手订单，下半年对公司影响较大的是机车的今年第二次招标，和是否会进行动车组的大规模招标。我们判断机车招标的规模主要取决于铁道部的资金状况（因为机车以升级需求为主），而动车组招标取决于在建高铁的进程和后续高铁新开工情况（今年通车线路包括京石武、汉宜、哈大；而明年相对确定的是厦深高铁）。

中国南车2012利润率：今年上半年公司的综合毛利率为19.31%，较去年同期上升接近1个百分点，这主要是利润率较高的动车组板块收入占比提高所致。而上半年公司的净利润出现下滑，主要是应收账款增多（较年初增加21,531 百万元）导致资产减值损失上升（达到190 百万元，较上年同期增加89 百万元），以及投资收益大幅减少所致。由于合营企业四方庞巴迪的动车组交付减少，其对公司的投资收益贡献从去年上半年的272 百万元，下降为今年上半年的2 百万元以下（不在前5 名的名单里面）。

盈利预测和投资建议

根据订单形势，我们小幅调整公司的业绩预测，2012-2014 年营业收入分别为83,317、92,966 和103,509 百万元，净利润分别为3,854、4,418 和5,036 百万元， EPS 分别为0.279、0.320 和0.365 元，2012-2013 年净利润预测下调幅度均为4%左右。当前股价对应12 年15.1 倍PE，维持对公司的“增持”评级。

中国南车是国家科技部、国务院国资委、中华全国总工会授予的“创新型企业”，拥有变流技术国家工程中心、高速列车系统集成国家工程实验室、动车组和机车牵引与控制国家重点实验室、高速动车组总成国家工程技术研究中心等4个国家级研发与实验机构、6个国家认定企业技术中心、7个经国家实验室认可委员会认可的检测实验中心、6个博士后工作站，并在美国成立了我国轨道交通装备制造行业第一个海外工业电力电子研发中心，在英国成立了功率半导体研发中心。

易融网提醒各位股票配资客户：股市有风险，各位在使用股票配资杠杆作用的时候，在这个时机可以适度增加对中国南车股票的关注。（易融网www.yirong.net）

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